美联储加息如期而至，如何影响A股？

北京时间5月4日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，符合市场预期。

再加息25个基点

(资料图片)

对于本次加息25个基点，美联储表示，加息决定得到FOMC委员一致通过。美联储还提到，将把累积紧缩效应和政策滞后性纳入考量；通胀率居高不下，高度关注通胀风险；信贷环境收紧可能会打压经济活动。值得注意的是，美联储的声明删除了此前暗示未来还会加息的措辞。

美联储利率决议公布后，美元指数短线下挫逾20点，报101.20。现货黄金短线一度上涨10美元，截至发稿报2026美元/盎司。美股三大股指短线拉升后，又再度跳水。截至发稿，道指涨0.14%，纳指涨0.83%，标普500指数涨0.42%。

通胀数据方面，美国劳工部最新数据显示，3月CPI同比上涨5%，为连续第十个月下降，创2021年5月以来新低；3月CPI环比上升0.1%，前值为0.4%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国3月核心CPI同比上升5.6%，环比上升0.4%。

据彭博此前报道，克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特表示，“产品和劳动力市场的需求仍然超过供应，通货膨胀率仍然过高”，支持再次加息以平息通胀，同时表明需要关注近期的银行压力，这些压力可能会抑制信贷和经济发展。

美联邦公开市场委员会副主席、纽约联邦储备银行行长威廉姆斯也表示，通胀仍处于“有问题”的水平，“虽然银行业已经稳定下来，但最近的压力可能会使家庭和企业获得信贷更具挑战性”，美联储将采取行动降低通胀。

何时降息？

中金宏观研报提到，考虑到美国经济数据的韧性和流动性风险的减退，美联储会于5月继续加息25基点，但这也可能是本轮紧缩周期中美联储的最后一次加息。在这之后，美联储或进入观望期，联邦基金利率或将在5%以上的高位停留一段时间。除非金融风险进一步发酵(不是我们的基准情形)，否则美联储不会很快降息，目前市场预期美联储会于7月降息，这一定价或过于超前。

开源证券研报认为，美联储的降息条件或将是通胀水平连续确定性下行，同时经济增长速度有较大幅度的下行，此时美联储对于通胀和增长的平衡或将逐渐转向经济增长，这样的组合最快或在2023年底出现，届时联储内部或将逐渐开始讨论降息的可能性，并在随后开启降息进程。

德邦证券首席宏观经济学家芦哲则表示，美联储缩表继续放缓，银行救助工具出现了44亿美元回升，且呈现久期拉长的特征，这意味着虽然短期的流动性冲击告一段落，但已流失的存款或难以回归。报税日后财政部现金增长水平较弱，美国政府停摆、债务陷入技术性违约存在前置风险。维持6月停止加息、全年不降息的观点，当前市场到年底2-3次的降息预期仍过于乐观。

如何影响A股？

那么，这将如何影响A股？

中信证券认为，预计美债利率和美元指数或将震荡偏弱运行，黄金仍有上行空间，需警惕降息预期修正会带来的扰动；预计美股在衰退到来前仍有阶段性反弹行情，需警惕衰退提前可能带来的下行压力，而A股和港股的外围流动性压力或将进一步缓解。

华西证券发布研究报告称，短期来看，国内长假、叠加上市公司业绩步入密集披露期，市场情绪略偏谨慎，行情或阶段性震荡整固。二季度而言，中国经济基本面的反弹有望使得人民币资产的吸引力进一步提升，A股底部仍坚实。

研报提到，全年来看，海外经济增长动力不足，欧美银行业风险也存在进一步蔓延的风险，与海外主要经济体对比，今年中国经济将是为数不多提振全球预期的积极因素。从全球资金配置的角度看，中国经济基本面的反弹有望使得人民币资产的吸引力进一步提升，外资仍将成为A股增量资金的重要来源。

海富通基金FOF投资部王舜尧表示，五月美联储加息到达阶段尾声后可能带来的北上增量资金对相关板块的支持值得关注。

南方基金表示，5月很可能是美联储最后一次加息，随着美联储加息周期步入尾声，美元指数和美债收益率的下行趋势将得到强化，加上强劲的出口将对人民币形成支撑，在此环境下，外资有望回流A股。

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（来源：中新经纬）

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